中国版巴三“落槌” 对银行业影响可控

《商业银行资本管理办法（试行）》将从2013年1月1日起开始实施。部分市场人士担忧，在目前经济增长明显放缓的背景下，严苛的监管标准将在一定程度上影响商业银行的放贷能力，抑制其对实体经济的支持。对此，中国社科院金融所银行研究室主任曾刚与信达证券银行业分析师饶明在做客“中证面对面”时表示，金融监管在保持风险可控的前提下，适当放松对商业银行的资本监管，或者将严格的监管政策推迟实施，符合银行业和中国经济发展的大局。专家表示，中国版资本管理办法实施后对银行业整体影响基本可控，未来不会引发大面积的股权融资。

新资本监管标准不算高

主持人：与其他国家的资本监管标准相比，《商业银行资本管理办法（试行）》设定的资本监管标准是否较高？

曾刚：巴塞尔新资本协议是各国根据本国银行业的实际情况，经过多轮谈判磋商达成的共同标准。实际上资本监管标准本身没有高和低之分，西方很多国家银行实际资本充足率远远高于巴塞尔协议III标准。

我国资本管理办法中对于银行业核心一级资本的要求是5%，比国际标准高0.5%，这是由我国银行业发展现状决定的。目前我国金融机构情况发展良好，在资本监管上能够达到更高的标准，从风险防范的角度而言，更高的资本监管标准将使银行业获益。

饶明：巴塞尔协议III中的标准是国际资本监管的最低要求，巴塞尔委员会鼓励各成员国根据自身情况实施更为严格的资本监管标准。一些媒体和机构把巴塞尔协议III确定的国际资本监管最低要求，误认为是国际监管的统一标准，进而认为我国的资本监管新标准偏高。

实际上，欧盟、英国、瑞士、新加坡等国家和地区已经或将要实施的监管标准都显著高于巴塞尔协议III的最低要求。例如，新加坡提出的核心一级资本充足率要求为9%，总资本充足率要求为12.5%；瑞士对系统重要性银行提出的核心一级资本充足率要求为10%，总资本充足率要求为19%。与上述国家的监管标准相比，《办法》确定的新资本监管标准并不高。

主持人：和此前征求意见稿相比，最终公布的资本管理办法在一些条款上进行了修改。比如信用风险资产权重的调整、操作风险要求的降低以及超额拨备的变化，甚至推迟到2013年开始实施等，监管机构是基于何种考虑？

饶明：除了我国银行业监管要与国际接轨、促进我国商业银行监管水平的提高以及促进商业银行更好地发展，尤其是更好地服务于实体经济发展之外，与我国当前的宏观经济形势可能也存在一定关系。

从宏观审慎管理理论而言，当前国内经济增速有所下滑，稳定经济增长成为经济工作的重要内容，金融监管也应采取逆周期的监管政策。即在保持风险可控的前提下，适当放松对商业银行的监管或者将更为严格的监管政策推迟实施。

新规对多数银行影响不大

主持人：中国版的资本管理办法实施以后，对商业银行上市资本充足率影响如何？

饶明：银监会对主要商业银行开展的定量测算显示，在实施商业银行资本管理办法后，银行的资本充足率平均下降约1个百分点。同时，《办法》给予银行相当长的过渡期，即6年资本充足率达标过渡期。在过渡期内，未达标的银行将制定并实施分阶段达标规划，银监会将根据银行达标规划的实施进展，采取相应监管措施，而不是硬性要求在《办法》开始实施时就立即达标。

因此，当银行再融资成为市场不能承受之重，当银行找不到更能被投资者所接受的融资方式时，较为宽松的资本新规更显得可贵。虽然少数银行资本压力增大，但《办法》实施后对大多数银行的影响甚微。该监管新规推迟至明年实施，将对银行业产生正面影响，而上市银行的再融资压力也会减轻。

曾刚：从资本补充和风险加权资产这两方面分析，未来商业银行的资本缺口并没有想象的大。一方面，商业银行可以通过内部利润留存的渠道增加资本金；另一方面，新的资本管理办法实施后，将使银行规模扩张速度下降以及开启存量信贷资产证券化，从而通过降低风险加权资产规模，提升资本充足率水平。

债权融资压力仍然较大

主持人：2010年多家银行启动A+H的股权融资计划，在这之后能否做出股权融资压力将较小的判断？

饶明：股权再融资是否进行，需要看各家上市银行的核心资本充足率是否高于7%。如果低于7%，银行将采取在H股再融资和A股定向增发的方式进行融资，配股融资的可能性较小。

主持人：如何看待16家上市商业银行的债权融资压力？

饶明：核心资本充足率高于7%，就可以发次级债。目前银行业金融机构的总资产大约有120万亿元，16家上市银行占比大致在67%左右，大约为80万亿元，这些资产不完全是风险资产。从年报数据看，各家上市银行的风险加权资产在其总资产中的占比大致在50%-60%。可以推算，上市银行的风险资产目前有40多万亿元，如果这些银行的资本充足率提高1个百分点，需要再融资的金额将超过4000亿元。从目前来看，今年上市商业银行债权融资压力仍然较大。在国内股市、债市市况都不好背景下，将会有更多银行选择发债补充附属资本。

主持人：如何判断目前银行股的走势？银行板块是否被低估？

饶明：资本新规触发再融资想象空间以及利率下降收窄银行净息差，降低净利润增速，所以一部分人不看好银行股。但目前银行股的估值显然被低估，按照模型测算，一次降息25基点，对上市银行净利润的损失约为27亿元。相对2011年16家上市银行8千多亿的净利润，这个缺口几乎可以忽略不计。但是利率下降25基点对商业银行净利润的影响是一个长期过程，因此，从动态角度来说，降息对银行业绩影响较大。

曾刚：在全球银行业中，股价低于每股净资产的银行较多。其主要原因是，银行与一般企业的财务模型不同，包括银行自身的高杠杆以及风险的滞后性。很多企业利润能够在财务报表中体现出来，但是银行实际利润要进行风险折现，银行业现时的支出成本没有完全覆盖实际风险成本，所以银行业的财务利润被高估。（记者 张朝晖）