信贷证券化试点望开闸 银行争食5百亿蛋糕

对于信贷资产证券化试点有望开闸的消息，近日接受记者采访的专家普遍认为，对于银行而言，信贷资产证券化一方面可以转移银行的信用风险；另一方面可以扩充流动性。此外，一旦开闸，还有利于改善目前股市和债市的失衡现状，构建多层次资本市场体系。但当前试点额度是“杯水车薪”，因此，效果有限。

央行、银监会、财政部6月初联合下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》。根据国务院批复，此次试点额度共计500亿元。这意味着因2008年金融危机爆发而停滞了近4年之久的信贷资产证券化重新开闸。

所谓信贷资产证券化，是指把缺乏流动性但有未来现金流的信贷资产经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。

信贷资产证券化试点有望开闸消息一出，各大银行就跃跃欲试，想要争抢这500亿额度的“蛋糕”。其中，有消息称，交通银行正在积极准备拟发行30亿元人民币贷款抵押证券，欲拔得头筹。

“交行将争取率先取得信贷资产证券化业务的突破，率先推出资产支持票据、房地产信托基金等新产品。”交通银行行长牛锡明表示。

中国的资产证券化始于2005年，主要是国开行和建行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化。2008年美国次贷危机发生后，我国信贷资产证券化进程就戛然而止。

根据中信建投的研究报告，截至2008年，我国资产证券化业务的发行规模总计达到668亿元。其中，2005年发行规模72亿元，2006年116亿元，2007年178亿元，2008年达302亿元。此轮试点额度总共约500亿元，亮点则是基础资产的种类进一步扩大，如经清理合规的地方政府融资平台公司贷款、涉农贷款、中小企业贷款等也被纳入其中。

对此，中信建投宏观经济分析师王洋表示，信贷资产证券化对银行而言减轻了持续资本补充压力，增强了放贷能力。一方面对增长而言是保融资规模，另一方面对银行而言则是保增长和盈利。

中国建设银行博士后工作站研究人员李佳对记者表示，对于银行而言，信贷资产证券化一方面可以转移银行的信用风险；另一方面可以扩充流动性。

牛锡明表示，在当前的信贷资产中，有许多期限长的优质资产，但唯一缺乏的是流动性，通过信贷资产证券化可以对资产进行保值，保持其流动性，这对于金融市场的发展、对于保持信贷资产的流动性以及各家银行的经营都有好处。

此外，李佳认为，资产证券化创新出来的证券属于债券，这在银行间债券市场流通，可以改变目前股市和债市的失衡，构建多层次资产市场体系。

王洋表示，信贷资产证券化要想实现一定的规模并非易事，尤其是要防止潜藏风险的贷款证券化，如地方融资平台贷款证券化而导致的风险扩散。由于此次获批的额度规模很小，因此，对我国经济乃至结构调整的作用非常有限。（记者 傅苏颖）