金价走弱累及银行理财部分产品收益难达标

统计数据显示，在2012年12月到期的银行理财产品中，黄金结构性产品仍是收益未达标的高频种类。兴业银行资深贵金属分析师蒋舒称，春节前金价或小幅上扬。但是只要美国经济未出现大幅恶化，失业率未有大幅上升，黄金短期内难现牛市行情。投资者在投资黄金产品时，需关注市场趋势变量，根据自身的预判，合理安排交易策略和仓位。

最新统计数据显示，在去年12月披露到期收益数据的银行理财产品中，七款产品未达到最高预期收益率，与黄金挂钩的结构性理财产品再登“收益未达标排行榜”。对此，业内专家称，由于去年年末黄金走势疲弱，导致部分看多投资者出现投资亏损。

2012年最后一个交易日，国际现货黄金始终未能高位反弹，最终收盘于1672.82美元/盎司，彻底打破了金价可攻克1900美元/盎司的市场预期。去年8月中旬开始，国际黄金展开了一波上涨行情，短短一个月，金价便攀至1795美元/盎司的高位，市场对其四季度的走势保持乐观，多数机构表示看好黄金年内破1900一线，突破历史高位。

伴随着这轮黄金牛市，许多商业银行也加快了发行黄金理财产品的步伐。据记者不完全统计，去年整个九月，共有13款与黄金挂钩的理财产品发售，执行期限以35天和91天为主，预期收益率约为5%。

而目前商业银行发行的黄金理财产品主要为结构性产品，即以现货市场及期货市场的黄金为投资标的，其回报率取决于该标的走势。从收益设计来看，分为单纯看涨型、单纯看跌型和区间波动型。

某商业银行理财销售经理告诉记者，9月前去银行营业部询问黄金类理财产品的投资者明显增多。由于全球通货膨胀严重，加之老百姓“买涨不买跌”的心态，使得黄金理财市场迎来旺季。其中，中期看多的投资者居多，看涨型结构性产品销售情况较好。

不过，金价在去年10月冲击1800美元/盎司未果后，便一直处于震荡回调状态。截至去年年末，仍未能返回1700美元/盎司一线。统计数据显示，在2012年12月到期的银行理财产品中，黄金结构性产品仍是收益未达标的高频种类。由招商银行于9月发行的两款“2012年焦点联动系列之黄金表现（看涨）联动理财计划”实际年化收益率仅达3%，较预期最高收益率下滑23个基点。

某理财研究员向记者表示，虽然部分银行在产品设计中积极跟随市场行情变化进行预判，但是由于预判方向错误或者时点没有“踩好”，使得产品收益率不甚理想。10月后的回调行情，导致部分理财产品在观察期内的期末价格低于期初价格，到期后仅获得了最低收益。

此外，看准纸黄金的投资者也面临了短期亏损。据工行纸黄金价格显示，9月末纸黄金约为357元/克，而今年年初却已下调到330元/克附近。由于购买纸黄金的投资者主要是通过把握国际金价走势低吸高抛，以赚取黄金价格的波动差价，四季度金价的大幅回吐导致持有该类投资者的资产缩水。

兴业银行资深贵金属分析师蒋舒告诉记者，纸黄金在金价走势为单边看涨时适合持有。但目前的震荡行情，使其未来的收益情况不明朗，趋势投资者的投资热情有所下降。

相较于无杠杆的纸黄金，去年四季度看多黄金T+D的投资者或也承受了亏损风险。世元金行高级分析师支雅楠称，去年10月初黄金出现回调后，部分看多年末金价的投资者仍选择继续加仓。由于投资散户对行情做出了方向性误判，导致他们亏损较大。但对于交易员而言，当市场行情变调资产出现亏损时，交易员会选择立即止损，因此降低了亏损风险。

不过，支雅楠指出，从去年黄金投资的整体回报率来看，年初的1564美元／盎司到年底收盘的1673美元／盎司，金价全年涨幅接近7%，不仅跑赢了股市和银行存款利息，甚至跑赢了众多银行理财产品和CPI的半年平均值，可见黄金仍存在投资价值。

“虽然各大投行依旧看好黄金2013年的走势，但未来能否继续延续牛市取决于一个重要原因，就是欧美经济能否在2013年出现恢复。如果欧美经济起死回生，黄金的避险属性将因此而消失，这是黄金结束12年牛市的一个重要转折。” 支雅楠表示。

而对于今年年初的黄金走势，蒋舒称，春节前金价或小幅上扬。但是只要美国经济未出现大幅恶化，失业率未有大幅上升，黄金短期内难现牛市行情。投资者在投资黄金产品时，需关注市场趋势变量，根据自身的预判，合理安排交易策略和仓位。（记者 张苧月）