北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--近日，银监会发布修订后的《商业银行杠杆率管理办法》，进一步完善我国银行业杠杆率监管政策框架。该办法将于2015年4月1日起施行。修订后的《办法》保持了原有的基本框架和监管标准，共有5章、25条和3个附件，规定了杠杆率监管的基本原则、杠杆率的计算方法、披露要求和监督管理等。中信建投认为，此举主要为了与国际接轨。2014年1月发布的《第三版巴塞尔协议杠杆率框架和披露要求》，引入杠杆率指标，作为风险加权的资本充足率的有益补充。该次修订是结合我国实践实现国际接轨。
中信建投指出，这次对表外和衍生品，证券融资交易测算方法做出调整。主要对承兑汇票、保函、跟单信用证、贸易融资等表外项目的计量方法进行了调整，不再要求100%的信用转换系数，而分别采用10%、20%、50%和100%。并要求商业银行并表和未并表的杠杆率均不得低于4%，且该办法不要求提升银行资本。
我国商业银行杠杆率现状高于5%。据统计截至2013年底，各大行杠杆率情况如下：农行5.21%，中行5.54%，交行5.63%，工行5.90%，建行6.01%，均高于该办法要求的4%下限。大行平均杠杆率较高，约为5.66%，股份行次之，平均约为4.81%，城商行较低，平均约为4.45%。
中信建投分析，我国商业银行将提升杠杆率约0.5个百分点。杠杆率通过一级资本净额除以调整后表内外资产余额计算。调整后分母降低，会提升商业银行杠杆率，提高抵御风险能力。据估算，调整后可提高银行杠杆率约0.5个百分点。对大行影响较小，约提升0.44个百分点，股份行居中，约提升0.55个百分点，对城商行影响较大，提升约0.58个百分点。
与此同时，中信建投进一步指出，该办法提升杠杆率，ROE抬升，银行股估值抬升。建议增加银行股配置比例。重点推荐：招商银行（财富管理业务领先，加快零售转型，估值抬升）；中信银行（互联网金融方面业务优势，持续推进发展，弥补零售业务劣势，估值回升空间大）；平安银行（15年业绩行业最高，加强风控，业务风险降低，单位风险收益回升，业绩和估值双赢的可选品种）；交通银行（股权结构变化，人才激励措施推进）。
