北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--2日，央行推出《大额存单管理暂行办法》，申万宏源发布研报表示，大额存单的推出标志着利率市场化步入尾声。目前，初步在自律机制核心成员范围内试点发行，大额存单起点金额适时进行调整。核心成员包括10家，分别是工行、农行、中行、建行、交行、国开行、中信、招行、兴业、浦发。
申万宏源指出，大额存单的推出标志着利率市场化步入尾声。自去年年底开始，利率市场化节奏明显加快，除存款利率仍受管制之外，其他利率管制已完全放开。
去年11月份央行将存款利率浮动区间扩大到基准利率的1.2倍，今年4月20日继续扩大浮动区间至1.3倍，5月11日又上浮到1.5倍，并推出存款保险制度，金融机构自主定价能力显著提升，分层有序、差异化竞争的存款定价格局基本形成，推出大额存单的条件和时机已经成熟。按照“先外币后本、先贷款后存款、先大额后小额、先长期后短期。”渐进式的市场化改革路径，本次大额单的推出，为存款利率的完全松绑做出最后铺垫。
初步在自律机制核心成员范围内试点发行，大额存单起点金额适时进行调整。央行表示，为规范大额存单市场定价秩序、促进形成合理的存单市场价格、有效发挥市场利率定价自律机制的激励约束作用，大额存单推出初期，将首先在自律机制核心成员范围内试点发行。核心成员包括10家，分别是工行、农行、中行、建行、交行、国开行、中信、招行、兴业、浦发。利率定价自律机制的93家基础成员没有发行大额存单的资格。
对于起点金额的要求，《办法》规定，个人投资人认购的大额存单起点金额不低于30万元，机构投资人则不低于1000万元。结合利率市场化推进进程和金融市场发展情况，未来人民银行将有序扩大发行人范围并对大额存单起点金额适时进行调整。
发行利率以市场化方式确定，预计短期内对银行负债成本冲击不大。大额存单的固定利率存单采用票面年化收益率的形式计息，浮动利率存单以上海银行间同业拆借利率（Shibor）为浮动利率基准计息。选用Shibor作为大额存单的计息基准，符合国际惯例，有利于促进形成合理的存单市场价格，进一步完善市场化利率形成机制。
申万宏源认为，根据此前存款利率上限上浮的市场情况，一浮到顶的银行很少，并且本次大额存单的发行人，需要是全国性市场利率定价自律机制成员单位。另一方面，大额存单在起售金额和期限选择上较理财产品存在劣势，并且初期定价不会太高，对理财的替代性有限，预计短期内对银行负债成本冲击不大。
