2014年底，股票市场行情火热，投资风险偏好较高的投资纷纷转向股市。相对风险小收益低的债券与货币市场类银行理财产品的吸引力有所下降。不过由于许多投资者仍会选择购买此类理财产品为闲散资金保值，加之银行普遍更加重视理财业务的发展，所以此类产品的发行量并没有下跌。但相比之下，投向灵活且能根据市场热点择时配置优质投资标的的组合投资类理财产品将越来越受投资者青睐。
发行量稳超债券与货币市场类
从最近一年的发行量变化来看，银行理财产品的总发行量呈现上升趋势。其中结构性产品的月发行量变化幅度较小，维持在一个相对平稳的水平上；债券与货币市场类近一年的月发行量波动幅度相对较大，不过却没有明显的上升或者下降趋势。
普益财富2015年4月统计数据显示，债券与货币市场类月发行量同比去年4月份仅增加了127款，增幅仅为5.30%；组合投资类理财产品月发行量同比去年4月份增加了768款，增幅为38.59%.在2015年5月中，两种投向类型产品发行量的差距有所减小，但组合投资类理财产品仍然占据更多市场份额。
就不同投向类型理财产品发行量的占比来看，2014年债券与货币市场类理财产品的占比略高于组合投资类理财产品。不过在进入2015年后至今，组合投资类理财产品的占比有着较大幅度的提升且稳稳超过债券与货币市场类。
最近，由于大额存单的正式推出，市场对相关政策的预期使得低收益低风险投向的理财产品受到了很大的冲击。
“近期的理财产品，单一的投向债券与货币市场的理财产品占比仅有35%左右，我们预计未来‘债券与货币市场’将更多地作为组合投资类理财产品中平衡风险的一个重要组成部分，而单一投向债券与货币市场的理财产品发行数量将保持在一个较低水平。”银行理财研究员魏骥遥表示。
投向灵活致收益率差距显现
从两个主要的理财产品投向分类来看，银行理财两种投向类型产品的收益率在过去一年中均呈现下滑趋势且目前仍然处于下行通道中。
魏骥遥认为：“2015年5月10日央行降息动作将倒逼银行理财产品的收益率继续下跌， 同时，投资者的投资热情也将进一步降低。”
近一年的情况来看，债券与货币市场类理财产品收益率下滑较明显。2015年4月数据显示，债券与货币市场类理财产品收益率为4.84%，同比下滑0.33个百分点。而组合投资理财产品的收益率虽然在2014年走低，不过于2015年初有明显反弹表现。2015年4月数据显示，在理财产品收益率集体处于下行通道时，组合投资类理财产品表现较为稳定，收益率为5.42%，同比去年4月仅下滑了0.09个百分点。
组合投资类理财产品收益率在2015年表现稳定，主要因为其资产配置有更多的选择，如股市或偏股型基金等。从2014年12月份至2015年5月，选择股票或股指作为投资标的的理财产品数量有明显上升。此外，组合投资类理财产品收益率较债券与货币市场类产品有较大优势，对投资者的吸引力更强。不同期限的理财产品比较中，债券与货币市场类理财产品与组合投资类产品收益率在2014年中期较为接近，但在2015年后组合投资类产品收益率高于债券与货币市场类理财产品约0.4个至1.0个百分点。同时5月数据显示，在不考虑结构性产品的情况下，当月到期收益率在6.5%以上的理财产品全部为组合投资类，这标志着组合投资类是目前银行理财产品中收益较高且较稳定的一个大的投向分类。因此投资者如果更偏好高收益，在选择产品时可以更多地考虑组合投资类理财产品。
预计未来收益率仍将保持稳健
最近几大银行将要推出的大额存单，其收益率较目前的理财产品还有一定差距，但由于其本身在交易上的优势以及未来收益率的提升空间，仍然会对理财市场形成一定的冲击。资产配置选择相对灵活，同时本身收益较高的组合投资类理财产品，受到的冲击相对较小。而作为保本类理财产品的主要投向类型，债券与货币市场投向分类受到的冲击或更大。另外，第二季度的降准、降息也会对债券市场收益有所影响。由于此次降息的可预见性，因此债券市场或已提前反应，降幅会相应有所降低。不过债券与货币市场类产的收益率降幅仍会高于组合投资类。5月第二周的相关数据也能反映这一点，在降息后一周中，组合投资类理财产品收益率为5.31%，降幅0.11个百分点；债券与货币市场类理财产品收益率为4.60%，降幅为0.24个百分点。因此在受市场冲击、收益率稳定性的比较上，组合投资类也更胜一筹。
5月13日国家统计局公布的数据显示，工业增加值、固定资产投资以及社会零售增速均较低，显示我国经济下行压力仍然较大；同时，由于市场机制还不健全，微观经济基础较差等原因导致货币政策机制传导不畅，实际利率仍然偏高。
“今年继续出现降息、降准的政策是大概率事件。而理财产品收益率将持续走弱。对于债券与货币市场类产品收益率而言，如果未来下跌幅度过大，那么风险偏好高的投资者可能将资金转向组合投资类，而风险偏好较低的投资者可能会选择风险更低，且因利率市场化政策而利率有所上浮的银行定期存款。据统计，在最近一轮降息后，最高的城商行1年期定期存款利率已达3.25%.随着利率市场化政策的推行，存款利率可能进一步提高，对保本类银行理财产品的分流力度将更大。”魏骥遥认为。
