6月29日，江苏省证监局发布《关于核准华英证券公司变更持有5％以上股权股东的批复》，核准交银国际控股有限公司持有华英证券5%以上股权的股东资格，对交银国际控股有限公司依法受让华英证券33.3%股权无异议。由此，银行业的混业经营再进一步，银行全面混业经营渐行渐近。
对此，业内专家表示，在利率市场化即将全面放开的背景下，银行获批证券牌照有助于银行深入转型发展，不仅有利于银行提高综合化金融服务能力，降低中间业务成本，也有利于银行强化中间业务收入，实现向资产管理银行的加速转型。
不过，尽管支持混业经营的呼声由来已久，混业经营也有长足推进，但长期分业经营的国内银行业能否实现风险的有效防范，将信贷资金和资本市场进行必要的风险隔离，仍有待检验，众多混业经营的难题也亟待破解。
混业经营或将全面铺开
对于交行布局券商牌照，交行董事长牛锡明在日前举行的2014年年度股东大会上早已有所提及：“我们一直想收购一家证券公司，几年前就研究过，包括和上海证券也有谈过。不过，目前交行直接投资一家证券公司还有政策限制，要经过最高层的审批，所以这件事情能不能做成，不由我们。”
在银行混改提速和混业经营实质推进的背景下，券商牌照无疑是银行竞相布局的重要棋子。
实际上，在交行入股华英证券前，内地商业银行早已开始着手布局证券业务。不过，工行、建行等都是通过境外子公司间接持有境外券商牌照，并非持有境内券商牌照；中行和国开行拥有内地证券牌照。
尽管日前通过的《商业银行法修正案（草案）》并未对混业经营明确放行，但3月6日证监会新闻发言人表示，要依据国务院相关规定，实施进退有据的证券期货业务牌照管理制度，研究证券公司、基金管理公司和期货公司等交叉持牌，支持符合条件的其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照。这一表态意味着，监管层有意放开商业银行持有券商牌照，加上国有控股商业银行混合所有制改革已经启动，兴业银行等也都表示了争取证券牌照的意愿。
全面转型再添助力
利率市场化即将全面放开的市场环境与银行业自身业务发展的内在需求，成为推动银行业加快混业经营的双重动力。而券商牌照的获批也必将促进银行业综合化服务能力的大幅提升，助推传统银行加速向资产管理银行转型的步伐。
业内专家表示，随着利率市场化的深入推进，银行需要通过提供更多的产品来满足民众及企业的投资和理财需求，以此作为新的利润增长点。在利率市场化后期，除了拓宽新的利润渠道，商业银行之所以追求券商牌照，还有着 “协同支持、交叉销售”等目的。
实际上，为了将资本收益尽可能最大化，商业银行目前已经与投行、资管、信托等金融机构之间创设了种类繁多的通道业务，以达到曲线投资资本市场或实体企业的目的。而且在股权投资业务方面，虽然银行暂时没有拿到券商牌照，但银行系投行已经渐成规模。
对此，工行投资银行部总经理刘金表示： “商业银行发展投行业务的目的，不仅仅是通过控股公司进入上市承销等传统投行领域，更重要的是要促进商业银行体系内投行业务与信贷等传统业务的互动发展，通过组合创新和交叉销售充分发挥商业银行的整体优势，为客户提供更广泛的综合服务，实现客户综合贡献度的最大化，在此基础上做大做强投行业务，使其成为推动银行收益结构调整的重要力量。”
业内专家表示，商业银行多年对公业务的积淀，与企业客户的合作已经非常成熟，随着券商牌照的陆续放开，银行全牌照带来的综合化经营能力将大幅提升，届时，银行的中间业务收入也将得以稳步提升。
诸多难题仍需破解
从16家上市商业银行的情况来看，全部上市银行均已着手布局混业经营。而五大行也几乎已经把政策允许的所有金融牌照收入囊中。不过，在混业经营持续推进的过程中，质疑和困扰也一直不断。
在当前背景下，银行获批证券牌照，集团化混业经营会否导致银行信贷资金加速流入股市，使得实体经济资金缺乏状况更加严重，这也成为市场共同关注的问题。
对此，业内专家表示，如何在信贷资金与资本市场等其他领域建立起严格的防火墙，成为未来监管的一大难题，也是关乎未来券商牌照放开进度的关键。如果直接全面放开券商牌照，原有的风险隔离机制将随之失效，如果没有新的风险管控机制，很可能会因相互间经营风险感染而导致银行出现大规模的金融风险。
此外，券商牌照的放开意味着分业经营向混业经营全面完成转换，这也将对现有的监管体制形成直接考验。
不仅如此，混业经营的全面推开，必然涉及到商业银行法的修订，此次《商业银行法修正案（草案）》未对混业经营放行，但特批交通银行参股券商，已经表明了监管机构谨慎推进混业经营的态度，混业经营仍有诸多问题亟待破解。
