新华财经北京2月25日电(张无) 人民银行发布公告表示，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，25日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，当日公开市场实现零投放零回笼。
中信证券研究所副所长明明认为，从稳预期到稳增长，再到防风险，央行对冲疫情对实体经济的冲击主要采取短端货币政策工具，而2月以来通过逆回购等方式投放的资金目前均已收回，显示央行对疫情的判断属于短期冲击。在疫情逐步得到控制的当下，央行货币政策重心从“稳预期”转向“稳增长”和“降成本”，短期内货币政策仍有进一步放松的空间。但进入二季度后，财政和货币政策相继发力，经济可能出现一轮“补偿式”修复，此后货币政策目标可能重回“防风险”。
25日开盘，截至上午11：20，银行间市场回购利率DR001上行7BP至1.59%；DR007上行10BP，报2.15%。
受资金面变化影响，25日上海银行间同业拆放利率(Shibor)短涨长跌。其中，隔夜Shibor上行6.90BP至1.6020%，7天Shibor上行2.70BP至2.2030%，3个月Shibor下行1.70BP至2.4590%。
随着疫情不断发展，政策层面的支持对冲措施也层出不穷，货币政策方面，春节后开展大额净投放平稳流动性的同时逆回购超预期降息10BP。之后，中期借贷便利(MLF)利率、贷款市场报价利率(LPR)也出现“接力式”下调。明明评论称，在更多宽松政策将陆续推出的背景下，货币政策方面除了降息、降准和结构性宽松政策外，存款基准利率调整大概率也在政策组合之内。
但也有不少专家认为，我国降低存款基准利率的政策空间有限，降低存款基准利率的政策效果也有待观察。自2015年10月份央行将前期一年期存款基准利率由1.75%调降至1.5%以来，存款基准利率已处于历史最低点。
交通银行首席经济学家连平表示，当前中国商业银行整体计息负债成本率为2.3%至2.5%，明显高于1年期存款基准利率的1.4倍，说明现阶段存款属于卖方市场。存贷款增速差走扩将限制银行业放贷能力，使得资金流出银行业，加大了融资成本。近4年来，中国存款基准利率均低于CPI指数，形成了事实上的负利率，这一情况短期内还将持续。因此，下调显然是不合时宜的。长期更可能加剧商业银行对存款的争夺，从而抬高融资成本，使得政策效果适得其反。
24日，央行召开会议指出，认真贯彻稳健的货币政策要更加注重灵活适度的要求，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，用好已有金融支持政策，适时出台新的政策措施，有效对冲疫情带来的影响。
中银国际证券首席宏观分析师朱启兵表示，短期内，对冲疫情的影响，财政政策因其见效较快，可能是主要发力点；而货币政策由于其发挥作用的传导链条相对较长，预计仍将以维持流动性合理充裕为主。从货币政策的角度看，就对冲疫情影响而言，利率的下行比向银行体系注入流动性效果更为明显，后续货币政策预计维持“稳货币，宽信用”导向。
据光大证券国际研究所所长张文朗预计，近期央行或开展2020年度普惠金融定向降准动态考核，若银行能满足定向降准的第二档要求，则可额外降低准备金率1个百分点。估算有多家银行满足提档标准，可为市场带来约5000亿增量流动性，并降低银行准备金占用带来的成本。
编辑：胡玉婷
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