新贷预期1.8万亿 银行信贷难言“集体松动”

“10月下旬开始，四大行新增信贷开始猛增，信贷闸门突现松动迹象”、“在货币政策微调的背景下，预计全年新增贷款将在7.5万亿元左右”、“11、12月新增信贷或将分别达到7000亿元”、“央行在公开市场连续三周净回笼之后，首次实现净投放”……信贷松动的信号不断见诸媒体，“微调”成四季度信贷猜测的关键词。

兴业银行首席经济学家鲁政委在接受《证券日报》记者采访时指出，四季度的信贷政策确实会有一定的松动，央行的公开市场操作也证实了这一点。“但是大规模的增加，比如每个月会达到七八千亿元的增量，我对此表示怀疑。”他说，一方面，在存款继续出逃的情况下，受制于存贷比和资本充足率的压力，很多银行无法实现信贷规模大幅增长。“另一方面，每个月新增信贷7000亿或者8000亿的规模，这样的急转弯对于中国的经济也不是件好事。”

接受记者采访的银行业分析师认为，9月份人民币贷款增加4700亿元，有点太低了，10月份肯定会增加。预料四季度新增贷款逾1.8万亿元，但银行信贷难言“集体松动”。

四季度信贷猜想:微调有多“微”

虽然众多分析人士都已经肯定四季度的信贷会微调，但是具体的“度”却各自有各自的看法。

日前，国务院总理温家宝强调宏观政策要“适时适度”进行“预调微调”，保持货币信贷总量的合理增长，信贷政策要与产业政策更好地结合，切实做到有保有压，保证国家重点在建、续建项目的资金需要，重点支持实体经济尤其是符合产业政策的中小企业，支持民生工程尤其是保障性安居工程。

这被市场解读为释放信贷将松动的信号。业内人士认为，照目前货币政策微调的情况，预计全年新增贷款将在7.5万亿元左右。这意味着，四季度信贷政策有望保持相对宽松，未来这两个月信贷规模可望在月均6000亿元以上。 

国泰君安证券宏观分析师姜超在接受媒体采访时表示，从10月末银行贷款增长加速看，央行在第四季度或将放松信贷控制。11、12月新增信贷或将分别达到7000亿元，相应新增信贷同比多增在今年首次出现连续正增长，信贷政策从11月起或将出现明显宽松。

中信建投分析师杨荣表示，如果考虑定向宽松影响，预期全年新增贷款7.5万亿，10、11、12月这三月每月新增贷款大概有6000亿元。 

而央行在公开市场的操作似乎也印证了信贷松动的信号。