欧央行释放“廉价”贷款4890亿欧元（2）

欧洲央行希望这次金额不限、利率超低且期限超长的融资操作能发挥诸多作用，如提振对银行业的信赖，帮助银行应对将于2012年到期的价值7200欧元的贷款、缓解信贷紧缩威胁等。

但按照法国总统萨科齐的说法，有了三年期LTRO后，银行可以通过套利交易获利，从欧洲央行以1%的成本借贷，然后购买收益率高于5%的意大利和西班牙十年期国债，银行可从中获得收入，购买的公债可以充当欧洲央行贷款的抵押品，而政府也将从中获取资金，这一交易也被称为“萨科齐交易”。

欧洲央行上次推出类似操作是在2009年6月，它提供了4420亿欧元1年期贷款。当时银行曾利用欧洲央行的低息贷款去购买收益率更高的政府债券。分析人士认为，如果2009年的情况能重演，将帮助负债累累的欧元区成员国缓解短期内的部分压力。

原欧央行经济学家、现任职于大和证券的Tobias Blattner近日指出，所谓的萨科齐交易，只是痴心妄想。

但许多分析师质疑银行眼下为何还要增加主权债仓位，特别是目前它们还面临充实资本基础的迫切需要。

路透社此前分析文章称，眼下的情况与2009年已不可同日而语，操作的效果也将大不如2009年。因为当时所有欧洲政府公债被视为是无风险的，现在情况已经不同。欧洲银行业管理局(EBA)要求银行筹措1140亿欧元资本的目的就是为了能够吸收主权债务的潜在损失。

纽约梅隆银行首席货币策略师Simon Derrick在接受彭博电视台采访时表示，欧洲央行这一措施相当于变相的量化宽松，这在一定程度上可能会缓解欧元区国家的融资压力，但同时会让欧元承压。