欧洲央行一季度或再降息 经济衰退或催生QE

欧洲央行(EuropeanCentralBank)1月12日将举行2012年的首次货币政策会议。外界普遍预计本次会议暂时不会降息。但是目前欧洲经济已经显露出衰退迹象，有分析指出，欧洲央行今年一季度可能再次降息，其行长马里奥•德拉吉(MarioDraghi)在2012年很可能会效仿美联储主席本•伯南克，采取大胆的量化宽松措施(QE)。

德拉吉向伯南克靠拢

尽管外界担忧欧元区经济正在步入衰退，但最近的经济活动数据却显示出衰退可能比较温和，因此外界预期此次会议暂时不会降息。彭博社的调查结果显示，大多数预测均认为本次货币政策会议仍会将基准利率维持在1%的历史低点。

现年64岁的德拉吉2011年11月上任，此次是他第三次主持货币政策会议。在其上任的两个多月中，欧洲央行已经两次降低基准利率至1%。

不少分析师都认为，德拉吉显示出的积极行动的态度与一年前形成鲜明对比，那时让•克洛德•特里谢(Jean-ClaudeTrichet)领导下的欧洲央行更倾向于维持较高的利率。德拉吉的政策倾向则与主张宽松政策的美联储主席伯南克更加相似。经济衰退可能迫使欧洲央行很快再次降低基准利率至1%以下的历史低点。路透社对66位分析师的调查显示，多数人预计欧洲央行将在2月或3月将利率从当前的1%调降到0.75%的纪录新低。来自花旗银行(Citigroup)、摩根大通(JPMorganChase)和巴克莱资本(BarclaysCapital)等金融机构的多位分析师均表示，到2012年中期，欧洲央行甚至可能将基准利率降至0.5%的历史低点。

随着欧债危机的不断恶化，欧洲经济活动指标已经在拉响衰退警报。最新数据显示，欧元区2011年11月零售销售月率下滑0.8%，跌幅大于预期的0.4%；12月经济信心指数亦自93.8跌至93.3，达2009年11月以来最低水平；11月欧元区失业率仍维持在10.3%的高点；另外德国11月制造业订单下跌近5%。

此外，2011年12月欧元区通胀率尚维持在2.8%的高位，虽然高于欧洲央行设定的低于2%的目标，但4个月来首次出现回落，也为欧洲央行再次降息做好铺垫。

欧洲央行2011年12月时曾预测，2012年欧元区经济存在下行风险，增速将在-0.4%至1%之间。

有分析认为，如果欧洲央行降息后经济仍持续恶化，尤其是最大经济体德国受到严重影响，且流动性需求增加，欧洲央行最终可能会考虑采取类似美联储和英国央行(BankofEngland)那样的量化宽松措施，大规模购买资产。

欧洲央行目前一直反对启动量化宽松措施来应对债务危机。有人认为这样做相当于对出现债务问题的国家进行政府援助，会减弱希腊和意大利等国严肃财政纪律的动力。但实际上，出于稳定市场的考虑，欧洲央行一直在买入意大利和西班牙等国的债券。

据外媒报道，欧洲央行内部已经就是否启动量化宽松措施产生了分歧，已有部分执委会委员支持在适当的时候采取这一措施。欧洲央行执委会委员洛伦佐•比尼•斯马吉(LorenzoBiniSmaghi)表示:“我不明白为何要针对量化宽松进行类似宗教式的讨论。如果欧元区出现通缩风险，我认为没有理由不能在欧元区采用这种措施。”

欧洲央行2011年12月曾表示，由于债务危机给欧元区经济增长带来冲击，2012年欧元区通胀压力有望得到缓解，未来几个月可能依然高于2%，但随后会降至2%以下。

杰富瑞投资银行(Jefferies)首席欧洲金融分析师大卫•欧文(DavidOwen)预计，欧洲央行最早可能于今年3月启动量化宽松措施，购债规模3个月内可能达到5000亿欧元。