央行继续暂停央票发行

本周一，新一期央票发行公告始终未见诸相关网站，这意味着央票发行将继续缺席节后公开市场操作。由市场层面传出的消息也显示，鉴于节前实施的两期合计3520亿元逆回购操作将于本周集中到期，本周央行或继续暂停央票发行和正回购操作。

央行1月6日公告，为促进春节前银行体系流动性平稳运行，决定在春节前暂停央票发行，并根据实际需求开展短期逆回购操作。因此，市场顺理成章地理解为央票发行工作将于节后重启。而按照惯例，央行会在周二、周四进行央票招标，并在招标的前一天在其网站上挂出相关发行公告。此外，据交易员透露，周一央行并未依照惯例进行当周的央票及正回购询量，市场因而猜测本周央行都将暂停央票发行以及正回购操作。

对于央票发行继续暂停的原因，市场人士普遍认为与节前的逆回购有关。在春节前最后一个交易周，央行于1月17日和19日实施了分别为1690亿元和1830亿元的14天期逆回购操作，使得月初到春节前这段时间公开市场净投放规模达到4770亿元。不过，由于这两期逆回购操作将于本周二和周四到期，而据WIND统计，本周公开市场上仅有10亿元央票到期，因此即使央行不再进行其他回笼操作，本周公开市场也将实现3510亿元的资金净回笼。

分析人士指出，按照以往经验，为应对节日期间现金需求的短期冲击，央行通常在节前净投放、节后净回笼，而且尽管本周可能有超过3000亿元的净回笼，但在节后现金回流银行的背景下，资金面情况尚不足为虑。不过，考虑到2月中旬还有中小银行最后一轮保证金存准缴款，加之2月公开市场到期资金量仅120亿元，央行再次下调法定存款准备金率或者实施逆回购操作的概率仍然较大。(记者葛春晖)