银行股AH比价大逆转:工行五股“集体折价”

10月23日，上海阵雨，23℃～16℃；香港多云，29℃～24℃。

对于在上海和香港两地上市的银行股来说，估值似乎也随两地温度高低而有所变化。今年以来两地上市的银行股A股估值普遍高于港股估值（在相当长的时间内仅招商银行1家存在A股折价）的局面发生了突变。据《证券日报》记者独家统计，截至昨日收盘，8家两地上市的银行股中有5家出现了A股较港股折价（若非近阶段港元汇率大跌，民生银行也可能出现港股相较于A股溢价的现象）。

“港股市场银行股估值的率先转暖是件好事，尤其是对那些资本充足率或存贷比‘吃紧’，渴望先赴港上市再回归A股的中小银行来说”，有投行人士对《证券日报》记者表示，“近阶段银行股A股估值重心整体略有上移，反而出现A股相较于H股折价扩大的局面，这说明了H股的上涨动力更为强劲，市场环境有明显改善”。

5银行A股相对H股折价

2011年8月之后持续的银行A股较H股溢价现象，在近日出现显著逆转。随着工行、建行及交行等AH股溢价变为折价之后，8只银行股当中AH股维持溢价的仅剩下3只。数据显示，2011年8月至今一年多以来，在绝大多数交易日里，由于港股投资者对中资银行股的悲观情绪持续发酵，银行股一直维持A股较H股溢价的格局（仅招商银行保持了H股溢价、A股折价的局面）。不过，这一情况在近期开始逆转。

本报记者根据同花顺iFinD数据独家统计发现，截至昨日，8家沪港两地上市的银行股中，有5家出现了A股相对于H股折价，具体而言：招商银行折价13.64%、建设银行折价12.47%、交通银行折价8.07%、农业银行折价7.53%、工商银行折价7.04%。

此外，若非近阶段港元汇率大跌，民生银行也可能出现港股相较于A股溢价的情况。

据了解，由于港元和美元汇率联动，在近日人民币对美元升值的带动下，人民币对港元汇率也连连上涨。中国外汇交易中心数据显示，10月中旬以来，人民币对港元持续升值，到18日，汇率中间价已达到100港元兑换81.3元人民币，创出最近4个月以来的新高。与此同时，银行里港元的现钞买入价则跌破了80。而在2011年上半年，1港币大约折合0.85人民币元。一年多以来的汇率变动因素拖累港股估值约6个百分点。

更为难能可贵的是，港股相较于A股的溢价是在A股近期稳步上涨、估值重心整体略有上移的背景下实现的。大智慧数据显示，银行业指数在9月26日创出4064.96点的最低值，此后指数逐步走高，昨日收盘为4378.32点，13个交易日的累计涨幅达到7.7%。