社保基金套现工行中行H股 反手抄底A股银行

社保基金“腾挪有道”：

套现工行中行H股360亿港元 反手抄底A股银行  

■本报记者 张 歆 

半年多以来，在A股市场加速建仓的不仅仅是QFII，全国社保基金通过各种途径加仓的速度也不慢。

在对待银行股的策略上，全国社保基金放弃了一度A股和H股多点开花的布局，而是在H股市场减持，转手增仓A股。据《证券日报》记者统计，从6月初以来，全国社保基金减持工商银行H股17亿股，套现约80亿港元；从2011年以来，全国社保基金合计减持逾52亿股工商银行H股和25亿股中国银行H股，合计套现约360亿港元。与之相对应的是，全国社保基金为今年8月溢价认购交通银行合计斥资85.45亿元人民币和79.16港元，约合183亿港元，而该项认购的估值背景是交通银行已经跌破净资产。

持续减仓工行中行H股

港交所披露易数据显示，从2011年3月至2012年12月13日，全国社保基金已经至少减持了逾52亿股工商银行H股，减持次数超过8次，持股比例由超过18%，降至11.99%；至少减持25.11亿股中国银行H股，减持次数超过4次，持股比例由超过14%降至不足10%。本报记者统计发现，全国社保基金从工商银行H股套现约270亿港元、从中国银行H股套现约90亿港元，合计套现约360亿港元。

而且，对比以往年份全国社保基金的持股比例来看，2012年其减持工商银行的速度较快。今年2月以来至今的10个月，全国社保基金对工商银行的的持股比例至少下降3%，2011年全年下降也为3%，而2010年，全国社保基金的持股比例下降为1%左右。

中国银行方面，全国社保基金的持股比例在2010年和2011年同样分别下降1%和3%左右，但是今年2月以来，持股量比较平稳，即使有下降也肯定未达到1%的披露要求。

与行业景气度下滑无关

对于全国社保基金的减持，有媒体认为是“内地经济增速放缓及正在推进的利率市场化改革均对银行股盈利形成负面影响”，也有人认为，“社保基金是逢高减持”。

从市场的操作层面看，这些说法无疑有一定的道理，但值得一提的是，全国社保基金的减持趋势是从工商银行和中国银行上市后就开始的，期间中国银行业经历了2007年的快速增长、应对了2008年和2009年的全球次贷危机、在2010年和2011年又保持了行业的快速利润增长，甚至被质疑为“暴利”，直至今年才出现了银行业的景气度下滑。