三、回归实体经济之难
回归实体经济是有困难的。“实体经济”这个词在中国被广泛应用，但大家很少去想怎么解释“实体经济”这个词。客观的讲，我们现在产能过剩行业就是实体经济，房地产业也是实体经济。而在我看来银行业本身很多工作它也属于实体经济，银行柜台的柜员给大家办理现金业务，它与火车站售票员卖火车票有什么区别?没有什么区别，都是服务业，银行是实体经济的一部分。从2010年开始银监会严格执行“受托支付”律令，使得银行融资不大可能走向虚拟经济，应该说银行融资的第一手资金基本上都在实体经济之内，但企业借了钱以后，它第二手、第三手资金流向哪里，银行是很难把控的。我的体会是，银行融资基本上没有脱离实体经济。但中国目前的问题是社会融资“脱实就虚”，在社会融投资上，银行作为的空间是很有限的。
这里存在一个悖论，中国货币超发，同时又有钱荒。目前M2的主体是存款，但目前存款有一部分是“非自由存款”。按道理说存款就是存款人的钱，他可以自由支付，自由支付的钱具有很高的流动性，它才称之为货币，才能构成M2。“非自由存款”包括质押存款，保证金存款，结构性存款(它实际上就是理财)，还有部分派生存款。我算了一下，100万亿存款中至少有13万亿属于这种“非自由存款”。由于一些统计口径上的原因，货币实际规模没有那么大。我国这些年定期存款占银行存款的比例一直维持在45%左右，它反映了非自由存款的存在。
银行业进一步回归实体经济，挑战不少。目前企业资产负债率已经很高。统计显示，到去年年末，我们国有工业企业的资产负债率是65%。产业结构决定信贷结构，经济有自身规律，这个行业创造的GDP有多大，它所分得的贷款比例就相应有多高。大部分行业是比较接近的，如建筑业它的产值占GDP的5.7%，建筑业的贷款余额比例是4.6%。农业、交通运输业和房地产业，GDP占比或贷款占比有偏低或偏高情况。我们希望银行业更多投向农业和小微企业，这些都是适当的。一个经济体的产业结构决定了信贷结构，很难通过信贷调整来优化产业结构。
